受海外供给收缩及新能源需求支撑，6月中国铝材出口71.1万吨，同比增16.3%，有效对冲国内地产链疲软。内外比价利好推动加工材出口，带动国内电解铝社会库存连续六周去化至103万吨附近，现货基本面获强化。尽管宏观面存在压制，但出口韧性与高效去库夯实铝价底部。预计沪铝主力在22800-23800元/吨区间震荡，若库存进一步降至80万吨关口，价格中枢有望上移。

  海关总署最新进出口多个方面数据显示，2026年6月中国出口未锻轧铝及铝材71.1万吨；1-6月累计出口339.6万吨，同比大幅度增长16.3%。单月出口再创年内新高，延续二季度以来持续走高态势。结合当前国内铝锭出库数据、库存变化以及“外强内弱”的比价格局，外需慢慢的变成了平衡国内供需、驱动库存持续去化、托底铝价的核心变量之一。

  中东地缘扰动持续影响海外电解铝生产与外运，欧洲能源成本长期偏高，海外新增电解铝产能投产进度缓慢，全球原铝供应存在刚性缺口。海外冶炼增量不足，只能通过进口铝材弥补终端原料缺口，为中国铝材打开稳定外需市场。

  上半年长期维持“外强内弱”格局，伦铝受低库存、供应风险溢价持续走强，沪铝受国内库存、内需偏弱压制涨幅滞后。虽然铝锭直接出口窗口难以打开，但价差足以覆盖铝材加工、海运成本，加工公司出口盈利改善，主动承接海外订单意愿提升。

  海外新能源汽车、储能、光伏装机稳步推进，工业铝材需求持续增长。我国板带箔、导电铝杆等新能源相关铝材竞争力突出，出口目的地逐步由欧美转向东南亚、中东、拉美等新兴市场，分散贸易壁垒风险，打开增量空间。

  拆分月度节奏能够清晰看到出口复苏路径：一季度出口温和修复，进入二季度后增速显著抬升，4-6月单月出口量连续走高，6月71.1万吨的单月出口规模印证海外订单集中落地。从贸易结构来看，受国内原铝出口关税政策约束，直接铝锭出口体量有限，本轮出口增量主要是依靠铝板带、铝箔、铝杆、工业型材等加工材贡献。我国完整的铝加工产业链具备难以替代的成本与交付优势，在海外电解铝供给偏紧背景下，深加工铝材成为全世界铝供应缺口的主要补充来源。

  国内内需层面结构性分化持续存在，地产链相关建筑铝型材需求偏弱，拖累传统消费；新能源车、储能、特高压等新兴起的产业用铝维持高景气，但尚不足以完全对冲传统行业需求疲软。在此背景下，铝材出口高增有效消化国内电解铝原料，弥补内需缺口，是今年国内铝市场不可忽视的需求增量。

  当前国内铝市场最鲜明的主线特征为淡季超预期高效去库，与铝材出口高景气形成双向印证，基本面支撑持续强化。国内电解铝社会库存自6月初高点开启持续回落通道，实现连续六周快速去库。截至7月13日，Mysteel中国主要地区电解铝社会库存回落至103万吨附近，累计去库规模超34万吨。回顾本轮去库周期，库存从前期接近140万吨的水平快速下行，去库节奏高效且持续性超出市场淡季预期。周度铝锭出库峰值一度突破18万吨，创下近四年同期淡季新高。

  本轮出库持续走高由两大核心驱动力共同支撑：其一，前期铝价回调后，下游加工公司逢低集中补库，现货采购意愿集中释放；其二，海外铝材出口订单稳步交付，带动国内加工厂原料采购需求持续放量。值得着重关注的是，本轮大规模去库并非依赖价格深度下跌换取需求，而是在当前价格的范围内平稳实现库存快速消化。高效去库叠加合理的价格锚定，充分验证现货承接力度，铝价底部支撑坚实。

  当前铝市呈现基本面强支撑、宏观面强压制的双向博弈格局。一方面，出口持续超预期、国内社会库存加速去化、LME低库存与海外供应不确定性共同构成价格底部支撑；另一方面，美联储政策反复、美元波动、地产需求修复偏弱以及库存绝对值仍处相对高位，又对铝价上行形成明显约束。

  从价格表现来看，沪铝主力当前更适合定义为区间震荡中的结构性强势，核心运行区间暂看22800–23800元/吨。行情并非单边趋势行情，而是围绕库存去化节奏、内外比价变化和海外订单持续性进行反复定价。

  一、铝材出口传导链条清晰，海外订单签订后，加工公司持续采购铝水、铝锭组织生产，带动国内铝锭显性库存持续消化。铝材出口从接单、排产到最终报关通常存在3-6个月周期，当前6月出口放量，对应的是二季度前期签订的海外订单。二季度内外价差走阔阶段积累的大量海外订单，出口结构持续优化抗波动。当前出口增量集中在铝板带、铝箔、新能源型材等高的附加价值产品，出口市场向东南亚、中东、拉美分散，大幅度降低单一市场波动风险，景气持续性远超市场前期预期。订单周期支撑7–8月集中排产交付，虽难以持续突破6月71.1万吨峰值，但存量订单充足，短期出口韧性极强，不存在快速失速基础，预计仍将保持高位景气。

  二、全球电解铝供给缺口延续，海外新增产能投放偏缓、库存维持低位。海外新能源、汽车、电网等终端刚需平稳，仍需依靠中国铝材弥补供给缺口。本轮出口走强并非单纯季节性驱动，核心取决于内外比价变化，当前伦铝相对沪铝价格上的优势持续收敛，若后市维持内强外弱格局，套利空间将持续压缩。但铝材出口存在较长排产与海运周期，前期比价利好阶段锁定的订单将持续兑现，短期铝材外流仍具备韧性，外需基本盘具备支撑 。

  综上所述，内需变现、内外比价走势及库存拐点三大核心变量将共同主导铝市后续行情。现阶段国内社会库存绝对值高于近五年同期，虽去库进程有所加快，但仓库存储上的压力尚未彻底释放，市场对100万吨库存关口的关注度明显上升。基本面方面，国内电解铝产能增量受限，铝水直供比例持续提升，内外比价利好铝材出口，叠加金九银十前置备货陆续开启，同时海外供给缺口延续形成外部利好支撑，多重因素有望推动库存持续下行。若库存进一步回落至80万吨关口，市场信心将显著提振，铝价底部支撑持续夯实，价格中枢具备进一步上移动力。