利元亨(688499):安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）关于广东利元亨智能装备股份有限公司向特定对象发行股票申请文件审核问询函回复的专项说明

  原标题:利元亨:安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）关于广东利元亨智能装备股份有限公司向特定对象发行股票申请文件审核问询函回复的专项说明

  安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“我们”或“申报会计师”）审计了广东利元亨智能装备股份有限公司（以下简称“利元亨”、“发行人”、“公司”）2023年度、2024年度、及 2025年度的财务报表（统称“申报财务报表”），并于 2024年 4月 19日出具了编号为安永华明（2024）审字第 70071306_G01号的无保留意见审计报告，于 2025年 4月 29日出具了编号为安永华明（2025）审字第 70071306_G01号的无保留意见审计报告，于 2026年 4月 15日出具了编号为安永华明（2026）审字第 70071306_G01号的无保留意见审计报告。

  我们对申报财务报表执行审计程序的目的，是对申报财务报表是否在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，是否公允反映广东利元亨智能装备股份有限公司 2023年 12月 31日、2024年 12月 31日及 2025年 12月 31日的合并及公司财务情况以及2023年度、2024年度及2025年度的合并及公司经营成果和现金流量表发表审计意见，不是对上述申报财务报表中的个别项目的金额或个别附注单独发表意见。

  根据上海证券交易所（以下简称“贵所”）于 2026年 6月 30日出具的《关于广东利元亨智能装备股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）〔2026〕132号）(以下简称“ 审核问询函”)，我们以对上述申报财务报表执行的审计工作为依据，对贵所就审核问询函中提出的需由申报会计师进行核查的有关问题逐条回复如下。

  根据申报材料：（1）公司本次向特定对象发行 A股股票募集资金总额不超过161,822.27万元，大多数都用在消费锂电前段设备研发及产业化项目、储能电池设备生产建设项目、智慧物流装备生产建设项目、固态电池设备关键研发技术建设项目、补充流动资金及偿还银行贷款，相关募投项目税后内部收益率分别为 13.16%、14.02%和13.30%；（2）截至 2026年 3月 31日，公司前次募集资金累计投入锂电池前中段专机及整线成套装备产业化项目金额占该项目承诺投资金额的比例为 55.83%。

  请发行人披露：募投项目用地的计划、取得土地的具体安排、进度，是不是满足土地政策、城市规划，募投项目用地落实的风险；如没办法取得募投项目用地拟采取的替代措施以及对募投项目实施的影响等。

  请发行人说明：（1）本次募投项目与前次募投项目的区别和联系，本次募投项目实施是否以前次募投项目进度为基础，结合前次募集资产金额的投入进度、本次募投项目细分行业发展的新趋势、技术迭代方向、市场之间的竞争情况及生产共线情况等，说明实施本次募投项目的必要性及主要考虑；（2）本次募投项目涉及的具体产品或研发内容，与单位现在有业务的区别和联系，是否涉及新产品、新技术，是不是满足投向主业有关要求，并结合公司技术及人员储备、产品研制环节、本次募投项目产品研制进展以及项目用地取得情况等，说明本次募投项目实施是不是真的存在重大不确定性；（3）结合本次募投项目各细分产品现有及规划产能、产能利用率及产销率、下业扩产计划、市场空间、竞争格局、公司竞争优劣势、客户储备、在手及意向订单等情况，说明本次募投项目产能规划的合理性及产能消化措施；（4）本次募投项目各项投资支出的具体构成、用途及测算依据，相关测算是否谨慎、合理，与公司同类项目及同行业可比公司项目是不是真的存在重大差异；（5）本次募投项目效益测算中产品单价、销量、毛利率等指标选取的主要是根据，与单位现在有产品及可比公司同种类型的产品是否存在重大差异，结合前募效益实现情况说明本次效益测算是否谨慎、合理；（6）本次募投项目实施后相关折旧、摊销对公司经营业绩的影响，并结合公司货币及交易性金融实物资产主要投向情况、资产负债结构等，说明公司本次融资的必要性、融资规模的合理性。

  请保荐人进行核查并发表明确意见。请保荐机构、发行人律师根据《监管规则适用指引——发行类第 6号》第 4条核查并发表明确意见。请申报会计师对问题（4）-（6）进行核查并发表明确意见。

  一、请发行人披露：募投项目用地的计划、取得土地的具体安排、进度，是不是满足土地政策、城市规划，募投项目用地落实的风险；如没办法取得募投项目用地拟采取的替代措施以及对募投项目实施的影响等。

  发行人已在募集说明书“第三节 董事会关于这次募集资金使用的可行性分析”之“五、这次募集资金投资项目涉及立项、土地、环保等有关审批、批准或备案事项的进展、尚需履行的程序”补充披露：

  “发行人尚且还没有取得募投项目用地的使用权，相关土地尚未进行土地招拍挂程序，目前尚处于土地整备及完善土地出让前期手续阶段，相关流程正在推进中。

  根据发行人与惠州市惠城区投资促进服务中心于 2026年 5月 19日签订的《投资合作框架协议书》及惠州市惠城区投资促进服务中心于 2026年 7月 8日出具的说明，“目标地块规划为工业用地，目前正在办理土地整备及完善土地出让前期手续阶段。利元亨计划在目标地块上投资建设‘利元亨2026年度向特定对象发行 A股股票募投项目’，符合国家及地方土地管理、城市规划等有关规定法律法规及政策”，该中心确保辖区内具有符合发行人项目用地要求的土地储备及用地指标，若届时发行人未能取得意向用地，该中心将在管辖范围内积极协调其他可用地块供给发行人，确保项目顺利实施。

  据此，如发行人没办法取得上述募投项目用地，惠州市惠城区投资促进服务中心将协调辖区内其他地块作为替代，以满足发行人募投项目的用地需求，确保项目的顺利实施。

  因此，目前未取得募投项目用地不会对发行人募投项目的实施构成重大不利影响。” 【发行人说明】

  一、本次募投项目与前次募投项目的区别和联系，本次募投项目实施是否以前次募投项目进度为基础，结合前次募集资产金额的投入进度、本次募投项目细分行业发展的新趋势、技术迭代方向、市场之间的竞争情况及生产共线情况等，说明实施本次募投项目的必要性及主要考虑

  本次募投项目与前次募投项目的具体产品与应用领域不一样，本次募投项目是在前次募投项目积累的七大核心技术的基础上进行的研发及生产，历次募投项目逐步扩充公司产品线或应用领域，符合公司平台化布局的战略发展目标。前次募集资金使用较为充分，本次募投项目与前次募投项目不存在生产共线的情况、本次募投项目实施不以前次募投项目进度为基础。公司在产品研制、技术创新等方面合乎行业发展的新趋势及技术迭代方向，并且在相关市场具有领先的竞争优势。因此，有必要新增产能实施本次募投项目。

  公司致力于利用七大底层技术，搭建平台型布局，延伸多领域、多产品系列，探索更大成长空间。平台的核心是解决多维度的精度问题，包括空间精度、控制精度、速度精度和时间精度，公司通过不同应用场景和产品迭代建立了跨行业延展逻辑，无论是消费锂电设备、动力/储能锂电设备、固态电池设备、智慧物流装备，均属于同一平台能力的不同应用场景。公司平台型布局概况如下：

  基于上述平台型布局的战略目标，公司锂电设备自消费锂电后段检测设备起步，纵向延伸产品序列、横向延伸应用领域。从产品序列看，公司消费锂电设备已实现后段分容化成向中段高端叠片的扩展，未来，借助技术创新迭代窗口及战略客户绑定关系，密切跟进前段核心新工艺设备的更新换代，进一步巩固在消费锂电设备行业领头羊。从应用领域来看，公司锂电设备自消费类起步，向动力、储能领域横向延展，形成“小平台→中平台→大平台”的演进格局。动力、储能的应用空间较大，但就已量产的液态领域，产品体系成熟稳定，多家锂电设备商各有优势。相对行业龙头，公司进入时间较晚，未来聚焦于优势产品向更大市场更多优质客户推广，如电芯装配线、涂布机、化成分容系统。基于生产设备尤其是自动化环节相对较多的中后段设备理解，满足同类客户智慧物流需求。

  基于平台化布局，公司将参与行业中先进工艺设备、关键技术的研发，即前瞻性研发。当前，公司的前瞻性研发聚焦固态电池领域，依托平台技术实力、客户合作场景以及工业落地经验，推动中试到量产技术成熟。

  本次募投项目相较前次募投项目均属于锂电设备领域的产业化项目，核心技术与基本工艺相通，均属于公司的核心经营事物的规模，募集资金均投向主业。本次募投产品与前次募投产品相互补充，扩展丰富了公司产品矩阵，有助于实现公司平台化布局的战略目标。

  IPO募投项目助力本公司实现从消费锂电后段向中段装配叠片的延伸；可转债募投项目助力本公司实现从消费锂电领域向动力锂电领域的延伸；本次募投项目助力本公司实现消费锂电中后段设备向前段新型工艺设备、消费动力领域向储能以及锂电生产设备向智慧物流装备的延伸。

  本次募投项目与前次募投项目的具体产品与应用领域不一样。具体如下： 本次募投“消费锂电前段设备研发及产业化项目”聚焦消费类锂电池前段新工艺专机的研发及产业化，适配消费锂电高单位体积内的包含的能量、快充化的“高硅路线”发展的新趋势，下游客户主要是消费类锂电池制造厂商。“储能电池设备生产建设项目”则聚焦储能专用核心设备的生产，契合储能市场专项扩产以及储能电池向大容量演进的发展的新趋势，主要应对锂电厂商的储能扩产需求。“智慧物流装备生产建设项目”则规划形成智慧工厂整线产品系列化产能，产品有智慧物流成套装备、堆垛机和 AMR，满足新能源等行业客户的智慧工厂物流需求。“固态电池设备关键研发技术建设项目”重点聚焦于固态电池设备关键环节技术的研发，解决固态电池量产面临的设备卡点，加速固态电池设备商业化落地。

  前次募投“锂电池前中段专机及整线成套装备产业化项目”聚焦动力锂电专机及整线设备，主要适配叠片机、涂布机、卷绕机、模切机及整线设备的产业化，下游客户是动力类锂电池制造厂商。

  前次募投“工业机器人智能装备生产项目”规划于 2019年，未限定生产的具体产品类别，主要应对当时公司的基本的产品的扩产：消费锂电中后段专机如消费电芯装配专机、消费电芯检测专机等；动力锂电电芯装配专机、模组 Pack线等；和汽车零部件等其他领域制造设备的扩产，应对下游锂电、汽车和精密电子等下业的自动化生产设备需求。

  通过历次募投项目的实施，公司打造了锂电全产业链设备矩阵，并实现前沿项目的布局。2031年，公司所有募投项目预计均已达产，2025年销售额 30.58亿元将增长至2031年规划产能 69.86亿元。本次募投项目规划产能占届时整体产能比例为 29.24%。

  电芯制造 电芯制 电芯 专机（本 造专机 电芯装 检测 募新产 （原有 配专机 专机 品） 产品）

  电芯 电芯 电芯 模组 制造 装配 装配 pack 专机 专机 整线 整线

  （1）本次募投“消费锂电前段设备研发及产业化项目”与前次募投“锂电池前中段专机及整线成套装备产业化项目”的区别

  本次募投“消费锂电前段设备研发及产业化项目”与前次募投“锂电池前中段专机及整线成套装备产业化项目”均有锂电前段设备，但前者应用于消费锂电，后者应用于动力锂电，区别主要体现在：

  主要设备相同，但设备型号、功能要求相差较大，底层技术平台可拿来研发生产同类设备，但差异度较大、不能直接复用，例如涂布机；部分设备为消费锂电特殊工艺段的需求，如激光清洗机、贴胶机。而针对消费锂电的高硅负极，激光刻线&激光清洗&激光飞行清洗“三合一”工艺设备、微张力涂布设备、转印设备均为新增工艺设备。本公司具体如下：

  激光刻线&激光清洗&激光飞行清 洗“三合一”工艺设备、微张力涂布 设备、转印设备

  无贴剥胶工艺，整体运行速 度 100m/min以上（满足 GWh产能需求）

  （2）本次募投项目消费锂电前段设备和行业中过往消费前段锂电设备的区别 由于硅材料理论比容量是传统石墨负极材料的 10倍，负极掺硅成为当前提升消费锂电池单位体积内的包含的能量的核心路径。消费锂电设备的发展的新趋势是硅基负极工艺的应用，当前主要面临的新工艺难题包括：硅基负极的体积膨胀问题、应力变化导致的输送稳定性及干燥问题、硅基负极首次充放电效率较低导致锂离子损失较多的问题等。

  过往，消费锂电前段设备以石墨为负极材料，对提升锂电池单位体积内的包含的能量有限，尽管硅材料理论比容量较高，能明显提升电池单位体积内的包含的能量，但硅基负极在嵌锂时的体积膨胀是传统石墨负极的数十倍；其次，由于硅材料的特殊性，对设备生产的全部过程中的输送稳定性及干燥系统要求比较高，对应力控制要求比较严格；此外，硅基负极电池的首次充放电效率普遍低于 80%，而石墨负极普遍高于 90%，且经常使用导致的锂结晶现象会加速容量衰减，极大影响电池的使用寿命。

  随着负极含硅量提升，带来的体积膨胀问题、应力控制问题、锂离子损失问题愈加突出，基于过往的消费锂电前段设备已没有办法解决该问题。

  针对以上问题，目前行业中的消费锂电前段设备需进行工艺创新，行业内的解决方案是：①针对硅基负极的体积膨胀问题，需研发新型极片表面处理设备；②针对硅基负极材料的应力控制问题，需研发新型涂布设备；③针对首次充放电以及经常使用的锂结晶现象导致的锂离子损失问题，需研发新型补锂设备。

  从公司产品来说，本次募投“消费锂电前段设备研发及产业化项目”主要是针对上述难题研发新型工艺设备并实现产业化，具体产品最重要的包含新型涂布系统、新型极片表面处理设备、转印设备，此外亦包括贴胶机、复合机等前其他消费锂电前段设备。

  公司产品为定制化设备，出厂前的工艺环节包括设计、加工生产、组装。前次募投支出主要是新建厂房完成组装场地，即二期厂房、三期厂房的建设，该等厂房主要服务于当时募投规划产品的组装。当前 IPO募投项目已于 2023年投入到正常的使用中，2026年将达到满产状态，可转债募投项目于 2026年中投入到正常的使用中，并于 2年后达到满产状态。

  本次募投项目计划于 T+2年后投入到正常的使用中，届时公司现在存在厂房（含前次募投项目）均已满产，为了应对本次募投规划产品的研发、扩产，有必要通过新建厂房、采购软件并搭建验证平台、采购生产设备以满足本次募投规划产品的设计、加工生产以及组装。

  因此，本次募投项目的实施不以前次募投项目进度为基础，从产品设计、生产、组装都使用全新生产要素。前次募投项目的实施和投产将进一步积累核心技术、客户基础及市场拓展经验，将有利于本次募投项目稳健实施。

  本次募投项目研发设计阶段主要环节包括技术验证、方案设计、详细设计等重要节 点。其中，技术验证主要是运用力学及物流仿真等仿真软件进行仿真计算以及搭建材料 验证、器件验证等验证平台做验证；方案设计主要是运用机械设计、电气设计等软件 进行整体方案的设计；详细设计主要是针对定型的方案进行结构、电气及软件细化等设 计工作，随后出具设计图纸，完成研发设计阶段的验收。研发设计阶段的流程具体如下： 2、生产设备对比

  在零件加工环节，企业能使用自有生产设备自行加工，或通过直接采购外协商的机加成品或采购坯料委托外协加工。其中：①生产设备主要为精密数控慢走丝线切割机、激光加工设施、数字控制机床等大型机加工设施；②公司的原材料包括标准件和非标件，非标件需要加工才可进行组装，委外加工是将非标件加工流程中的部分工序委托外部供应商完成，对于机架以外的非标件，在公司机加设备产能允许条件下，公司采购铝合金、钢材等坯料，通过折弯、焊接、龙门铣加工、打磨、喷涂、表面氧化等工序加工成机加件成品，将喷涂、表面氧化这些工序需要委托有环保资质供应商加工。

  组装和调试环节主要是依靠人工，较少涉及生产设备。生产流程具体如下： 本次募投项目在产品规划、场地规划、生产设备、软件及验证平台投入等方面均与前次募投项目不同，不存在生产共线的情形。具体对比如下：

  截至 2025年末，生产 设备原值 33,735.37 万元，用于生产机加工 件如钣金件、辊件等

  采购或搭建的产品验 证平台，如超声波焊 接工艺验证平台等， 用于产品工艺验证等

  采购的 3D设计软件 等以及对应的算力服 务器等，用于激光、 机械、视觉设计等

  消费前段新型设备， 微张力涂布系统、激 光清洗模切、转印设 备等新工艺设备

  马安一期、二期、三期均位于广东省惠州市惠城区马安镇新鹏路，本次募投新建厂房意向用地位于广东省惠州市惠城区马安北，本次募投项目

  建设用地位于公司当前自有厂房、前次募投建设厂房附近，各个项目位置较为集中，厂房位置集中化可以在一定程度上完成生产运行高效协同、有效提升公司规

  （三）结合前次募集资产金额的投入进度、本次募投项目细分行业发展的新趋势、技术迭代方向、市场之间的竞争情况及生产共线情况等，说明实施本次募投项目的必要性及主要考虑 在消费电子领域，钢壳叠片电池、硅基负极电池成为新一代消费锂电池的技术发展趋势，主要消费锂电厂商未来投产及技术迭代明确，公司是头部消费锂电设备厂商；在储能电池领域，下游储能需求在 AIDC及长时储能的发展的新趋势带动下，预计市场需求持续增长，公司已积累丰富的客户资源；在智慧物流领域，物流装备成为锂电生产标配的核心基础设施，在锂电扩产预期明确的趋势下，市场需求预测也将持续增长，公司已积累丰富的研发、生产及交付经验；在固态电池领域，作为行业公认的下一代技术路线，固态电池的市场需求明确且潜在市场空间广阔，公司已成功掌握全固态电池整线装备的制造工艺，技术领先性显著。

  结合上述，公司在产品研制、技术创新等方面合乎行业发展的新趋势及技术迭代方向，并且在相关市场具有领先的竞争优势。前次募集资金使用较为充分，前次募投项目与本次募投项目不存在生产共线的情况。因此，有必要新增产能实施本次募投项目。

  1、前次募集资产金额的投入进度，前次募投项目与本次募投项目的生产共线）前次募集资产金额的投入进度

  公司首次公开发行募集资金 75,855.92万元，已全部使用完毕，其中：工业机器人智能装备生产项目已于 2023年 6月完工，工业机器人智能装备研发中心项目已于 2025年 7月完工。

  截至 2026年 5月 31日，公司公开发行可转换债券募集资金使用情况如下： 单位：万元

  向不特定对象发行可转换公司债券募集资金项目截至 2026年 5月 31日资产金额的投入进度为 70.23%，其中补充流动资金项目资产金额的投入进度为 100.00%，电池前中段专机及整线成套装备产业化项目资产金额的投入进度为 59.44%。

  截至本回复出具日，可转债募投项目总体完工进度为 93.61%，公司计划 2026年 7月完成消防验收。公司在与工程供应商结算工程款需要经过第三方造价公司评估审核、双方对账开票、内部审批等流程，资金投入进度会迟于项目实际完工进度，该项目各子工程建设项目进度如下：

  1 、地下室的排水沟盖板施工、检修孔盖板完 成 100%，车轮挡未施工 2、厂房完成 100% 3、宿舍楼的玻璃栏板、石膏板隔声墙完成 100%，宿舍楼 AB座的洗漱台已完工，宿舍 C 楼 座的洗漱台未施工，彩钢板未施工

  1、地下室、宿舍楼、厂房相关的安装工程完 100% 成 2、室外安装工程完成 90% 3、景观工程完成 85%

  1、花池完成 100% 2 85% 、围墙、景墙、道路铺装完成 3、模板工程完成 80%

  （2）前次募投项目与本 由于本次募投项目属于 电池需求爆发趋势以及智 若实现投产，需从当前就 新增产能的扩张，本次募 不以前次募投项目进度为 本次募投项目总体建设

  次募投项目不存在生产共线 备研发及扩产项目，基于当 物流在锂电生产环节的不可 始规划新建场地、生产设备 项目与前次募投项目具体详 础”。 本情况：

  情况 消费电子技术迭代趋势、 或缺性日益凸显，未来募投 软件及验证平台的购置， 前述“（二）本次募投项目

  注 2：由于项目 2、项目 3均占用七层区域，计算合计层高时剔除重复影响计算； 注 3：地下室为配套服务区域,非生产、研发、办公场所；

  注 4：其中项目 2、项目 3、项目 4（1层-9层）层高超过 8米，建筑面积按照双倍计容计算；项目 1（10层）层高未超过 8米，建筑面积按 1倍计算。

  各个募投项目产品体积重量及占地面积较大，对生产研发场所的空间结构布局、层高、车间电气配置承重、车间清洁度等方面具有特定的要求，并考虑到公司对厂房、设备、人员的统筹管理及运营效率，公司通过购买现有三期厂房附近土地新建厂房，满足未来产能需求。

  公司针对本次募投项目分别设计了独立的生产、研发、办公区域；其中智慧物流装备生产建设项目在1-4层的原因为该项目需要搭建训练场、立库，需要利用到室外场地；储能电池设备生产建设项目在 5-7层原因为该项目产出设备体积、占地面积较大，基于设备运输便利性的考虑，生产区域放在智慧物流装备生产建设项目上方；消费锂电前段设备研发及产业化项目由于产出设备体积及占地面积较小，设备的运输要求低于储能电池设备生产建设项目，因此放在高楼层；固态电池设备关键研发技术建设项目由于不涉及大规模设备运输需求，且要建立无尘实验室，要求人员流动性比较小，因此放在顶层。各个项目之间相互独立，不存在共线）本次募投项目规划面积合理性

  公司根据下业发展、客户储备、产品研制产业化进展合理规划达产产能，该等 产能的实现需要足够场地设施组装装配。 公司产品主要为定制化装备，公司对该类设备主要是采用“以销定产”的生产模式。 公司在厂内完成产品的组装调试，并经预验收通过后发往客户现场，整机调试完成并经 客户终验收时确认销售实现。公司的生产流程图示如下： 公司产能及产量的主要决定因素为生产相关的厂房，设备在厂内进行组装调试的时间比较久，厂房用于摆放设备的面积有限，同时占地面积越大的设备产品对应的收入通常更高。因此，单位面积收入（对应当期组装出货的产品营销售卖金额）能体现厂房排产效率和经济效益。

  公司 2025年度平均单位面积收入为 1.11万元。本次募投产业化项目单位面积收入普遍高于公司 2025年度平均单位面积收入，同行业可比公司先导智能2025年单位面积收入为 1.32万元，与公司本次募投项目单位面积收入基本一致，各个项目设计面积需求合理谨慎。智慧物流装备、储能电池设备、消费锂电前段设备项目单位面积产出依次增加，根本原因为一方面三种设备的体积及占地面积需求依次减小，生产区域的利用率依次增加；另一方面三种设备的场内组装调试时间依次减小，平均占用生产区域时长依次缩短。

  2、结合本次募投项目细分行业发展的新趋势、技术迭代方向、市场之间的竞争情况说明募投项目必要性

  当前，锂电行业正从“量的增长”向“质的迭代”转型，其结构性升级引领锂电设备。具体表现为：消费锂电设备高端工艺迭代，动力锂电设备布局新技术，储能锂电设备抢抓机遇，智慧物流装备提升效率。公司有必要通过实施募投项目跟紧行业发展的新趋势、技术迭代方向，把握市场机会，巩固或提升市场地位。

  消费锂电技术升级趋势明显，向小型化、高单位体积内的包含的能量、快充化、长循环寿命方向升级。消费锂电行业主要企业紧随终端应用需求，未来技术革新催生新的投产需求。消费锂电龙头 ATL强调硅碳负极颠覆性提升能量密度、针对可穿戴设备专门研发异形电池解决 3C空间局促等。三星 SDI提出全固态量产路线，主攻硫化物全固态电池，2027年在蔚山基地量产。对于 ATL在 2024年已开始布局并量产的钢壳叠片工艺，珠海冠宇和豪鹏科技近期跟进推行“钢壳”高端化，卡位高端 AI手机和可穿戴设备，均已公布消费锂电扩产资本预算，相关投资金额达 30亿元。

  以硅基负极对传统石墨负极替代趋势为例：①传统石墨负极的理论容量极限是372mAh/g，想要继续提升电池容量，必须引入理论容量高达 4200mAh/g的硅基材料，这是物理层面的硬性替代；②手机越做越薄，留给电池的物理空间被极度压缩。在体积不变的前提下提升电量，核心突破方向就是换用更高单位体积内的包含的能量的硅基负极；③由于不易析锂，硅基具备优异的快充性能和低温性能，成为高端消费电子与智能终端不可或缺的核心材料。华为、小米等品牌已在部分机型中应用该技术，未来将持续商业化落地。

  为适配硅基负极新材料应用，极片制备工艺向超薄化、高一致性、低缺陷率方向演进。这要求消费锂电前段设备必须突破传统工艺瓶颈，实现纳米级涂布精度、毫秒级缺陷识别能力，并支持多材料兼容、多工艺柔性切换。

  此外，锂电其他技术升级，如补锂工艺有助于解决高循环问题，复合基材有利于电池轻量化，固态路线提升单位体积内的包含的能量等，亦对消费锂电前段设备提出新的工艺革新需求。

  消费锂电设备的竞争情况体现在工段专精，不同工段均有专业厂商，竞争格局较为

  激光焊接：海目星、联赢激光、大族激 光等 叠片/卷绕：先导智能、利元亨等

  上述锂电设备厂商均同时涉足动力、消费、储能领域，由于动力锂电设备的市场空间更大，相对而言，利元亨的消费锂电设备规模占比较高。

  未来，前段极片制造环节是电池工艺迭代、设备改造需求最集中的工序，该领域主流设备厂商多以动力电池业务为重心，资源优先倾斜动力客户，针对消费锂电下游快速迭代的工艺需求，配套响应、定制化协同的投入意愿相对较弱。长久来看，原有消费锂电战略合作供应商存在被专业配套厂商替代的潜在空间。

  根据 GGII统计，2025年中国消费锂电设备（含小动力）市场规模约 65亿元，本公司市场占有率 21.80%。公司研发能力较强，且战略客户 ATL提供了充分的产业化环境，有必要率先实现消费前段新工艺设备突破，切入高价值前段设备环节，保持消费锂电较高的市场地位。

  当前，储能下游应用场景正在发生结构性升级，增长动力已由过去的单一新能源消纳转变为“AI算力基建+能源转型刚需+电网储能”三重驱动，由此带动大储能电芯的技术迭代与产品升级。

  储能电芯容量从 280Ah向 500+Ah升级，已成为行业明确的发展的新趋势。当前，储能电池应用场景向 8小时之后长时储能转变，大储能电芯渗透率持续提升，如宁德时代587Ah电芯已实现 2GWh出货，亿纬锂能628Ah超大容量电芯、比亚迪2710Ah储能专用刀片电池等产品相继推出，因湃电池已发布 587Ah半固态储能大电芯并同步推进6.5GWh专属产线建设，远景动力宜昌基地新一代 790Ah储能专用电芯预计 2026年投产。据 GGII统计，2025年 500+Ah电芯出货占比约 1.3%，约 7GWh，其中以宁德时代587、海辰 587、海辰 1175、亿纬锂能628、欣旺达684等出货为主。未来，GGII预计 2026年 500+Ah渗透率超过 20%，出货超 140GWh。

  从 280Ah到 500+Ah再到 1000+Ah，储能电芯容量跃升要求电池生产设备基于既有技术积累、针对行业及客户定制化需求的渐进式迭代。

  500+Ah乃至 1000Ah的产线难度在于物理极限的挑战——电芯“更重、更厚、更大”带来极耳撕裂、入壳困难、散热不均等问题。解决这样一些问题需要工艺创新，需从结构重塑、制造工艺及装配工艺升级等方面着手解决大储能电芯问题。结构重塑方面，传统方壳电池的散热路径在超大容量下成为瓶颈，通过方壳内部结构创新改善大电芯的温升问题，例如卷心平台化设计、定向排气散热通道等方式；制造工艺方面，为应对“超长、超宽”极片需求，前段设备向超宽幅涂布设备迭代，面密度均一性要求逐步提升；装配工艺方面，针对大储能电芯的超重极组，采用立式入壳、侧立合芯等新方案，避免传统旋转合芯带来的极耳撕裂等问题。

  从技术迭代来看，当电芯容量超过 500Ah时，极片的尺寸增加，厚度偏差随之增加，对涂布均匀性的要求极高；同时，极耳焊接面积增大，虚焊/焊穿概率上升，电芯装配难度增加；化成工序中电流分布不均可能会引起 SEI膜生成差异，影响全生命周期一致性。为适配大储能电芯的生产，涂布机向着超宽幅、一致性和高精度方向演进，电芯装配线向着焊接一致性、稳定性方向演进，化成分容系统向着温控均匀性、高测试精度及效率方向演进，对锂电设备生产的基本工艺提出了更高的要求。

  由于储能电池设备与动力锂电设备的差异不大，且过去较多动力厂商兼顾储能设备的投产，因而动力电池设备商共同布局储能领域。动力及储能锂电设备整体市场之间的竞争表现为“一超多强”：

  相对消费锂电而言，动力及储能锂电下游市场规模较大，投产较快，对设备商的响应能力、大批量交付要求比较高，加上设备较为大型、生产验收周期较长，且电池体积较大、型号多样，经常面临产线改动和增值服务配合。因而对设备商资金实力、场地及人员配套等要求比较高。公司在涂布机、电芯装配线等锂电设备已获得头部动力/储能锂电客户认可，并具有一定行业地位，有必要通过募集资金扩充资金实力、提升产能及海外配套服务能力，应对下游储能需求迅速增加。（未完）src=